盯上苹果摄像头生意 闻泰科技接手欧菲光部分工厂
欧菲光的摄像头业务在苹果中国产业链当中也是最核心、价值最高的部分 视觉中国图
[ 截至上周五收盘，欧菲光股价报10.16元，距离半年前的高位23.63元，腰斩超五成，最新市值为273亿元。 ]
2月7日下午，闻泰科技（600745.SH）发布公告，表示已与欧菲光签署《收购意向协议》，闻泰科技拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产。
而在此前关于欧菲光“卖厂求存”的消息不断。从去年下半年，已陆续有消息称欧菲光被苹果移出相机模块供应链，其只能为老款iPhone提供摄像头模组，而无法参与新款iPhone组件供应。在1月21日，欧菲光又因立讯精密拟接盘该公司苹果业务的消息导致股价大跌。1月22日、1月25日欧菲光股价分别下跌8%、6.4%，三个交易日市值蒸发75.45亿元。
接近欧菲光人士对第一财经记者表示，苹果生意并不好做，此次剥离（业务）对于欧菲光来说可以算是“及时止损”。
手机ODM巨头接盘
闻泰科技是手机ODM龙头企业，2019年通过对安世集团的收购成为备受外界关注的半导体公司。
上述公告内容显示，闻泰科技拟以现金方式购买欧菲光拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产，具体包括欧菲光持有的广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权，以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的（除得尔塔外的）与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产，（包括固定资产（生产设备、研发设备、测试设备等）、无形资产（包括但不限于专利、技术资料、技术秘密、图纸、制造方法、工艺流程、配方等）、存货等。但关于具体资产明细及交易金额由交易双方在正式收购协议中确定。
“价格还在评估当中，这块业务本身比较优质，是欧菲光的主要利润来源。”闻泰科技内部人士对第一财经记者表示，此次收购并没有涉及此前受美国制裁的公司。
据了解，上述标的中的广州得尔塔影像技术有限公司（欧菲光华南工厂）为原索尼（中国）有限公司在华南（中国广州）的生产基地，主营业务为生产和销售微型摄像头及相关部件。索尼华南生产基地于2017年被欧菲光收购并完成交割，该工厂拥有先进的摄像头模组开发和封装技术。
2020年上半年，欧菲光实现总营收235亿元，其中欧菲光华南厂所在业务板块手机摄像头模组业务总计约贡献营收154亿元，占比约六成。半年报显示，欧菲光影像技术(广州)有限公司注册资本11.8亿元，当期营业收入21.2亿元，净利润1.85亿元。2020年上半年，欧菲光实现归属净利润5.02亿元。
中国市场研究机构赛诺的电子分析师李刚表示，摄像头是手机、IoT、智能汽车等领域未来主要的技术方向，摄像头高端化、双摄、三摄等技术创新带来不断增长的巨大产业机遇。欧菲光的摄像头业务在苹果中国产业链当中也是最核心、价值最高的部分。此次闻泰科技收购欧菲光苹果业务所有资产，意味着有机会成为苹果摄像头主力供应商之一。
成也苹果败也苹果
通过此次收购，闻泰科技将从产品集成业务向上游电子元器件战略拓展，构建全产业链服务能力。
李刚表示，闻泰在原有半导体IDM和通信产品集成两大业务领域的基础上，开拓了光学这个全新的赛道，已形成从芯片设计、晶圆制造、封装测试，到光学器件（摄像头）、手机、平板、笔电、IoT、汽车电子等产品研发和制造于一体等完整产业链。
但获得苹果供应链资质并不代表获得苹果订单，从欧菲光近年来的业务表现来看，苹果生意带来的正负面影响呈现两极分化状态。
2016年，欧菲光科技通过对索尼中国华南工厂的收购，实现了突破苹果供应链。苹果当家人库克在2017年12月拜访了欧菲光工厂时，曾表示欧菲光为iPhone 8和iPhone X提供了前置摄像头。从2016年3月至2017年11月之间，欧菲科技的股价从7块多上涨到了26元以上，涨幅高达3倍。
2019年欧菲光进入“高光时刻”，摄像头模组出货6.6亿颗，实现营业收入306.07亿元，占公司总营收的59％，公司财报显示，2019年其摄像头模组出货量全球第一。2020年上半年，欧菲光业绩大增近23倍，其主因在于苹果订单增加。
但从主营业务来看，欧菲光近一年来的利润情况却不太理想。
财报显示，欧菲光的光学光电产品主要包括影像模组、光学镜头、触控产品三类产品。2020年上半年，该业务实现营业收入182亿元，营收占比77.55%。其中，安卓客户摄像头模组实现营业收入117.12亿元，占总营收比例达50%，综合毛利率11.08%。非安卓影像模组产品销售收入36.73亿元，同比增长95.95%，虽然出货量同比增长30%以上，但非安卓客户综合毛利率为10.94%，综合毛利率仍不及安卓客户。
而触控产品出货量为0.92亿片，同比增长26.29%，但营业收入26.77亿元，同比下降44.30%。在外界看来，欧菲光在出货量大幅增长之下，营业收入反而出现超过40%的下滑，意味着其对苹果公司触控产品的报价在大跌，毛利率下滑。
有财务分析师对第一财经记者表示，欧菲光做的是相对比较低端的摄像头模组为主，因此毛利偏低。而与行业均值进行对比时可以发现，欧菲光净资产收益率（摊薄）同比增长率过大，基本每股收益同比增长率过小。此前的财报显示，欧菲光的净资产收益率在7.30%，行业平均值则为4.81%。
截至上周五收盘，欧菲光股价报10.16元，距离半年前的高位23.63元，腰斩超五成，最新市值为273亿元。
